MATIÈRES PREMIÈRES · CACAO
Cacao : plus bas de quatre mois, malgré une récolte ivoirienne en chute
Le cacao est passé sous 5 100 dollars la tonne le 6 novembre, au plus bas depuis début juillet. Les stocks pléthoriques des entrepôts de l'ICE pèsent davantage que la menace sur la récolte ivoirienne.
Photo : Maxence Peniguet (Flickr) / Wikimedia Commons · CC BY 2.0
Le paradoxe est complet. Le 6 novembre, les contrats à terme sur le cacao sont tombés sous 5 100 dollars la tonne, leur plus bas niveau depuis début juillet. Le même jour, des sources industrielles citées par Reuters estimaient que la récolte intermédiaire 2026/27 de la Côte d'Ivoire, premier producteur mondial, pourrait chuter de 42 à 50 %, à 300 000 ou 350 000 tonnes.
Des entrepôts qui débordent
L'explication tient dans les stocks. Les entrepôts surveillés par l'ICE détiennent 3,74 millions de sacs, un plus haut de deux ans et demi. Tant que ces réserves restent abondantes, les acheteurs ne paient pas pour la menace qui pèse sur l'offre future. Sur douze mois, le prix a reculé d'environ 12 %.
Une récolte qui se dérobe
Les signaux venus du terrain sont pourtant inquiétants. Les pluies d'octobre ont été irrégulières et tardives en Côte d'Ivoire. Début octobre, la récolte principale était déjà attendue en baisse d'environ 17 %. Au Ghana, deuxième producteur, le Cocobod prévoit 650 000 tonnes, 13 % de moins que la saison précédente. Le négociant StoneX anticipe une production mondiale en recul de 9,6 %, à 4,74 millions de tonnes, ce qui transformerait l'excédent de 494 000 tonnes de 2025/26 en un déficit de 64 000 tonnes.
L'échéance européenne
Un autre calendrier pèse sur la filière : l'entrée en vigueur, en fin d'année, du règlement européen contre la déforestation. Le Conseil café-cacao ivoirien craint une congestion des ports si les exportateurs se précipitent pour expédier avant l'échéance.